Najlepsze ETF na surowce – który fundusz wybrać
Dla większości inwestorów najlepszy jest Invesco CMOD lub iShares SXRS – największe fundusze na indeks Bloomberg Commodity, z TER 0,19% i dostępne w XTB. Najtańszy jest Xtrackers XCMC (TER 0,12%), który dodatkowo ogranicza koszt rolowania, ale ma ok. 0,3 mld EUR aktywów i nie potwierdziliśmy go w XTB. Kto nie chce surowców rolnych, wybierze Amundi LYTR (0,30%, w XTB).
Wszystkie fundusze z zestawienia to ETF-y UCITS z replikacją syntetyczną, akumulujące i prowadzone w dolarze – na wynik w złotych wpływa więc kurs USD/PLN. Stan na październik 2026.1234567
„Nie potwierdzono” oznacza brak karty instrumentu w XTB8 – taki fundusz kupisz na koncie maklerskim u innego brokera z dostępem do Xetry lub LSE.
- iShares SXRS / ICOM – ten sam indeks i koszt co CMOD, ale notowany na Xetrze w euro.
- UBS CMCI (UIQK) – rozkłada kontrakty na terminy od 3 miesięcy do 3 lat i ma mało złota. Najdroższy w zestawieniu.
- L&G ENCO / EN4C i WisdomTree WCOA / WTIC – fundusze „ulepszone”, które przesuwają wagi w stronę surowców o korzystniejszym kształcie krzywej kontraktów. Dla osób, które akceptują bardziej złożoną metodologię w zamian za próbę ograniczenia kosztu rolowania.
Podatek rozliczasz tak jak przy innych ETF-ach – zasady opisujemy w tekście czy od ETF płaci się podatek.
Skład indeksu – co naprawdę kupujesz w ETF na surowce
W indeksie Bloomberg Commodity (BCOM) energia ma ok. 29%, metale ok. 35%, a surowce rolne i zwierzęta ok. 36%. Fundusz Amundi nie ma rolnych w ogóle.
Wagi docelowe BCOM na 2026 rok:9
Złoto jest największym pojedynczym składnikiem BCOM, a ropa Brent i WTI razem ważą mniej więcej tyle samo.
UBS CMCI ma znacznie mniej metali szlachetnych (kilka procent), a więcej energii i metali przemysłowych.10 Indeks Amundi dzieli pieniądze po równo między 12 surowców: 4 energetyczne (ropa WTI i Brent, olej napędowy, gaz ziemny) i 8 metali (złoto, srebro, platyna, pallad, miedź, cynk, nikiel, aluminium).411 Daje to ok. 1/3 energii, 1/3 metali szlachetnych i 1/3 metali przemysłowych.
Jeśli interesuje Cię jeden surowiec, a nie cały koszyk, zajrzyj do zestawień: ETF na złoto, ETF na ropę, ETF na miedź i ETF na surowce rolne.
Koszt rolowania może być wyższy niż TER
Fundusz zamienia wygasające kontrakty na dalsze – to rolowanie. Przy contango (dalszy kontrakt droższy) traci na każdej zamianie, przy backwardation zyskuje. Tego kosztu nie ma w TER, dlatego porównuj wyniki funduszy po kosztach z kilku lat.
Indeksy różnią się głównie tym, jak rolują:361213
Wszystkie indeksy w tabeli to wersje „total return” – wynik obejmuje też odsetki od zabezpieczenia, które indeks lokuje w krótkoterminowych bonach skarbowych USA.11
ETF na spółki surowcowe – alternatywa bez rolowania
ETF na spółki surowcowe kupuje akcje firm wydobywczych i chemicznych, a nie kontrakty. Nie ma kosztu rolowania, ale – jak pokazało badanie Gortona i Rouwenhorsta – akcje producentów zachowywały się bardziej jak rynek akcji niż jak same kontrakty.14
Najpopularniejsze fundusze tego typu odwzorowują sektor „materials” indeksu MSCI World, który obejmuje nie tylko górnictwo, ale też chemię (Linde, Air Liquide) i materiały budowlane:
- Xtrackers MSCI World Materials UCITS ETF 1C – ticker XDWM (Xetra), ISIN IE00BM67HS53, TER 0,25%, ok. 711 mln EUR, replikacja fizyczna, akumulujący, ok. 90 spółek. Największe pozycje to BHP, Linde i Newmont. Dostępny w XTB (XDWM.DE).158
- iShares MSCI World Materials Sector Advanced UCITS ETF (Dist) – ticker WMTS, ISIN IE00BJ5JP766, TER 0,18%, wypłaca dywidendę dwa razy w roku. Ma tylko ok. 54 mln EUR aktywów i stosuje wykluczenia ESG.16
Osobną niszą są fundusze na spółki wydobywające metale ziem rzadkich i metale strategiczne – opisujemy je w zestawieniach ETF na metale ziem rzadkich i ETF na metale strategiczne.
Rola surowców w portfelu – korelacja i inflacja w danych
W badaniu Gortona i Rouwenhorsta (lata 1959–2004) w pełni zabezpieczone kontrakty surowcowe dawały podobny zwrot i podobny stosunek zysku do ryzyka jak akcje, były ujemnie skorelowane z akcjami i obligacjami, a dodatnio z inflacją.14 Aktualizacja z 2015 roku w dużej mierze to potwierdziła, ale w kryzysie 2008 roku korelacje surowców z innymi aktywami przejściowo wzrosły.17
Wyniki indeksu BCOM w ostatnich latach pokazują obie strony:18
W 2022 roku, gdy inflacja w strefie euro doszła do 10,6% rocznie, koszyk surowców zyskał.19 Rok później stracił. Surowce mogą więc pełnić rolę dywersyfikacji i częściowej ochrony przed inflacją, ale nie zastępują akcji ani obligacji. Więcej o ryzyku – w tekście czy ETF są ryzykowne.
Dlaczego ETF na surowce działają przez swap
UCITS dopuszcza indeks surowcowy jako bazę funduszu tylko wtedy, gdy jeden składnik waży najwyżej 20% (wyjątkowo 35%) – BCOM to spełnia, indeks na samą ropę czy złoto już nie.2021 Dlatego szerokie koszyki istnieją jako ETF-y ze swapem, a pojedyncze surowce jako ETC. Ekspozycja na jednego kontrahenta swapu – np. Deutsche Bank i J.P. Morgan (Invesco), UBS AG (UBS) czy BNP Paribas (WisdomTree) – może wynosić najwyżej 10% aktywów.20157 Różnice między replikacją fizyczną a syntetyczną opisujemy w tekście który S&P 500 kupić. Surowce to zwykle dodatek do portfela, a od czego zacząć inwestowanie, piszemy w poradnikach dla początkujących.
jako źródło wiadomości w Google
